午后三點(diǎn)的證券營(yíng)業(yè)部，老張盯著屏幕上那條陡峭的陽線，手指無意識(shí)敲打著早已冷掉的茶缸。這個(gè)從業(yè)二十年的老股民不會(huì)想到，自己會(huì)在2023年夏天的配資浪潮里，見證A股市場(chǎng)最魔幻的資本博弈。

配資市場(chǎng)正在經(jīng)歷近五年最狂熱的周期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅六月單月，地下配資平臺(tái)活躍用戶數(shù)同比激增217%，部分場(chǎng)外杠桿比例已突破1:10警戒線。某私募基金經(jīng)理向我們透露：'現(xiàn)在連菜市場(chǎng)大媽都在打聽配資渠道，這比2015年更瘋狂。'

深度追蹤發(fā)現(xiàn)，本輪行情呈現(xiàn)三大特征：首先是'智能配資'崛起，通過AI風(fēng)控系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)秒級(jí)放款；其次是'杠桿嵌套'新玩法，投資者在多個(gè)平臺(tái)循環(huán)加碼；最值得注意的是'影子賬戶'泛濫，部分私募借道個(gè)人賬戶進(jìn)行違規(guī)操作。

在杭州某科技園區(qū)，我們實(shí)地探訪了一家偽裝成跨境電商的配資公司。其開發(fā)的'閃電配資'APP可實(shí)現(xiàn)5分鐘到賬，但合同條款第17條用極小字體標(biāo)注著'穿倉免賠'條款。'這就是賭場(chǎng)抽水模式。'知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人王巖一針見血，'當(dāng)雪崩來臨時(shí)，沒有一片雪花需要為雪崩負(fù)責(zé)。'

監(jiān)管層已開始行動(dòng)。7月中旬，中證協(xié)聯(lián)合網(wǎng)信辦開展'清源行動(dòng)'，首批查封23個(gè)違規(guī)平臺(tái)。但業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，就像按住葫蘆浮起瓢，更多資金正通過虛擬貨幣、跨境貿(mào)易等新通道暗流涌動(dòng)。

黃昏的營(yíng)業(yè)部門口，老張掐滅第三支煙：'都知道是擊鼓傳花，誰都相信自己不是最后一棒。'他的賬戶里，還躺著上午剛追加的50萬配資。