傍晚的保定咖啡館里，老股民張建國用指尖敲打著K線圖平板，玻璃窗倒映著對面證券營業(yè)部閃爍的LED屏。這座城市的地下配資暗流，正隨著注冊制改革悄然涌動。

我們耗時三個月追蹤調(diào)查，發(fā)現(xiàn)保定配資市場已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈。從線上‘閃電授信’平臺到線下茶館里的資金掮客，杠桿倍數(shù)最高可達(dá)10倍。某配資公司業(yè)務(wù)經(jīng)理透露：‘客戶只需繳納15%保證金，我們通過傘形信托完成配資，月息1.5分起。’

值得注意的是，新型‘虛擬盤’騙局開始蔓延。部分平臺采用對賭模式，當(dāng)客戶虧損達(dá)平倉線時，資金直接進(jìn)入操盤方腰包。監(jiān)管真空地帶滋生的灰色操作，讓不少投資者血本無歸。

證券從業(yè)人士王莉指出：‘看似便捷的配資背后，是強(qiáng)行平倉、資金鏈斷裂等多重風(fēng)險?！覀儷@取的某配資合同顯示，當(dāng)標(biāo)的股票跌幅達(dá)7%時，系統(tǒng)將自動斬倉且不通知客戶。

在這場資本游戲中，有人半年實現(xiàn)資產(chǎn)翻倍，更多人成為‘韭菜’。隨著監(jiān)管利劍出鞘，保定配資市場正迎來新一輪洗牌。