傍晚六點(diǎn)，當(dāng)寫字樓的燈光次第亮起，林偉的電腦屏幕還閃爍著滬深指數(shù)的紅綠交錯(cuò)。這位從業(yè)八年的私募經(jīng)理，最近總在加班研究一個(gè)現(xiàn)象級(jí)話題——配資平臺(tái)的卷土重來。其中，號(hào)稱"智能杠桿系統(tǒng)開創(chuàng)者"的《泓同配資》，正成為市場熱議的焦點(diǎn)。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該平臺(tái)以"最高10倍杠桿""穿倉免賠"等標(biāo)語吸引投資者，其官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示注冊用戶已突破50萬。但細(xì)究其商業(yè)模式，實(shí)質(zhì)是通過P2P形式撮合資金供需方，平臺(tái)收取高達(dá)2.8%的月管理費(fèi)。某券商合規(guī)部負(fù)責(zé)人透露，這種模式在2015年股災(zāi)后本已銷聲匿跡，如今改頭換面重現(xiàn)江湖。

值得注意的是，泓同宣傳的"智能風(fēng)控"系統(tǒng)存在明顯漏洞。記者實(shí)測發(fā)現(xiàn)，當(dāng)持倉虧損達(dá)70%時(shí)才觸發(fā)平倉線，遠(yuǎn)高于行業(yè)常規(guī)的50%標(biāo)準(zhǔn)。更令人擔(dān)憂的是，其資金托管方為某民營銀行，而非證監(jiān)會(huì)許可的第三方存管機(jī)構(gòu)。

金融創(chuàng)新與監(jiān)管套利的邊界正在變得模糊。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究中心主任指出，此類平臺(tái)多數(shù)未取得融資融券業(yè)務(wù)資質(zhì)，其合同條款中"穿倉免責(zé)"的約定可能涉嫌違反《證券法》。隨著近期A股波動(dòng)加劇，已有投資者在社交平臺(tái)反映遭遇強(qiáng)制平倉后仍被追討保證金的情況。

夜幕下的資本游戲從未停歇。當(dāng)記者結(jié)束采訪時(shí)，林偉正刪除手機(jī)里剛收到的配資推銷短信。"有些錢，看著像機(jī)會(huì)，實(shí)則是學(xué)費(fèi)。"他苦笑著關(guān)掉了交易軟件。